Aurul a fost centrul sistemului monetar, apoi a scăzut cu 60%. Abia în 2010 băncile centrale au devenit cumpărători neți. Bitcoinul se maturizează și Deutsche Bank crede că va fi rezervă în 2030
Aurul nu s-a bucurat întotdeauna de statutul pe care îl are acum. Deși băncile centrale îl acumulează de mult timp pentru rezervele lor, considerându-l activul refugiu prin excelență, într-un trecut nu foarte îndepărtat, metalul prețios a fost subestimat. Dar proprietățile sale l-au transformat în activul ideal, ceea ce a favorizat achizițiile sale în ultimii 15 ani. Băncile centrale dețin peste 36.300 de tone de metal prețios, 20% din cererea actuală. Și, deși bitcoinul nu este atractiv pentru ele, are și el atributele necesare pentru a coexista cu aurul în rezervele lor. Acesta este scenariul conceput de Deutsche Bank într-o analiză publicată săptămâna aceasta, în care se prevede că activul digital va face parte din rezervele acestor organisme în 2030.
Aurul a fost folosit timp de ani de zile pentru a stabili prețul monedelor (o uncie era echivalentă cu un anumit număr de dolari sau lire sterline), era referința internațională, iar băncile centrale acumulau lingouri. Metalul prețios a fost centrul sistemului monetar între sfârșitul secolului al XIX-lea și începutul secolului al XX-lea, până când președintele american Richard Nixon a pus capăt definitiv etalonului aur în 1971.
În acest context, la sfârșitul secolului al XX-lea, băncile centrale au întreprins vânzări masive ale acestei materii prime. Multe autorități au respins atunci aurul din cauza volatilității sale ridicate și au început să acumuleze valute străine, deoarece acesta era sistemul internațional modern, iar etalonul aur era vechiul regim. Din 1980 până în 2001, prețul aurului a scăzut cu 61%, conform datelor Deutsche Bank.
Funcționalitatea, statutul și adoptarea aurului s-au schimbat de-a lungul istoriei. Criza din 2008 a reprezentat un punct de cotitură și a declanșat această căutare a siguranței, dar abia în 2010 băncile centrale au devenit cumpărători neți de metal galben. Această tendință se menține și în prezent. De aceea, în ultimii 15 ani, băncile centrale au pariat din nou pe aur ca rezervă, deși activul a suferit fluctuații și nu a acționat întotdeauna ca refugiu (de exemplu, în 2021).
Nu este o coincidență că băncile centrale au pariat din nou pe această materie primă în ultimii ani. Dedolarizarea a generat o rotație către aur. Un exemplu este Rusia sau China, antagoniste ale Statelor Unite și a cincea și a șasea țară cu cele mai mari rezerve de metal, potrivit aceluiași raport. Țara lui Putin nu a mai cumpărat aur din 2022 și totuși rămâne unul dintre marii deținători. În 2018, a decis să vândă o cantitate mare de obligațiuni americane pentru a achiziționa materia primă.
Mai recent, argumentele în favoarea aurului persistă: incertitudinea geopolitică, indisciplina fiscală, instabilitatea pe care o pot genera tarifele și punerea sub semnul întrebării a independenței Rezervei Federale (Fed). „În prezent, aurul este recunoscut universal pentru raritatea sa, lichiditatea sa și pentru faptul că nu prezintă risc de contrapartidă”, rezumă aceeași entitate.
Deutsche Bank consideră că această poveste, cea a aurului, se va repeta cu bitcoinul. Statutul activului digital se schimbă, de asemenea, și va ajunge să se impună. Criptomoneda lui Satoshi Nakamoto, deși propune un sistem financiar descentralizat, a fost utilizată în primii ani pe dark web pentru a transfera fonduri în mod anonim. Bitcoin a fost, de asemenea, victima hackingului, ținta unor escrocherii și a suferit mai multe scandaluri, precum prăbușirea Mt Gox în 2014 sau cea a FTX în 2022. De asemenea, nu a fost ferit de volatilitate și riscuri.
Bitcoinul se maturizează
Însă, treptat, criptomonedele s-au maturizat. Există o reglementare mai strictă la nivel mondial, o volatilitate mai redusă, condiții mai bune pe piață (mai multă profunzime și lichiditate), companii cu experiență și o rețea descentralizată robustă. Pe măsură ce riscurile asociate bitcoinului au scăzut, proprietățile sale au început să strălucească. Iar cronologia sa a înregistrat tot mai multe repere importante. De la primul fond cotat al Grayscale la aprobarea ETF-urilor în Statele Unite sau la crearea unei rezerve strategice de către Statele Unite.
„Bitcoin a fost întotdeauna considerat „aurul digital”, deoarece ambele active sunt rare și durabile, acționând ca un bastion împotriva inflației și volatilității pieței”, subliniază Deutsche Bank.
Instituția consideră că criptoactivul are unele proprietăți care îl vor face să facă parte din rezervele băncilor centrale. De exemplu, oferta sa limitată de 21 de milioane de unități, care îi conferă un caracter deflaționist. Bitcoinul nu își pierde valoarea în timp, deoarece oferta sa este programată și nu se poate crea mai mult, spre deosebire de banii fiduciari, care își pierd valoarea odată cu inflația.
Un alt avantaj al Bitcoin este descentralizarea, deoarece este o rețea digitală întreținută de mii de oameni din întreaga lume. Nici guvernele, nici autoritățile nu pot controla bitcoinul. În plus, este un activ lichid și accesibil. „Stocarea a 0,001 BTC costă la fel ca stocarea a 10 milioane de BTC. Banca Angliei (BoE) percepe 3,5 pence pentru fiecare noapte în care păstrează lingourile băncilor centrale străine”, subliniază raportul.
Multe instituții susțin și conferă legitimitate bitcoinului, de la El Salvador la Statele Unite sau Bhutan. Această țară asiatică prezintă unul dintre cele mai benefice cazuri de utilizare. De mult timp minează propriile criptomonede și a acumulat mii de bitcoini, datorită faptului că dispune de resurse energetice suficiente pentru această activitate. Profitând de maximele criptomonedei, a vândut o parte din token-urile sale pentru a obține lichidități, în valoare de 59 de milioane de dolari.
Bitcoinul este deja încorporat ca rezervă alternativă și în unele rezerve private. În plus, Statele Unite lucrează la Rezerva strategică de Bitcoin, ceea ce poate încuraja mai multe țări să le urmeze exemplul. De aceea, Deutsche Bank consideră că este doar o chestiune de timp până când activul va intra oficial în rezervele băncilor centrale. Conform previziunilor sale, acest lucru se va întâmpla în 2030.
„Se pare că istoria se repetă. La fel ca Bitcoin, aurul a fost la un moment dat obiectul scepticismului și sursa speculațiilor. La fel ca Bitcoin, aurul a suferit episoade de volatilitate; randamentul său a fost adesea marcat de cele mai mici schimbări în percepția publicului. Credem că adoptarea va continua odată cu progresele în materie de reglementare, contextul macroeconomic și, mai presus de toate, timpul va permite oamenilor să adopte bitcoinul ca rezervă de valoare”, concluzionează entitatea.
